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头条:美股意外涨停 库存拐点隐现 钢市要走出震

时间:2020-03-22来源:未知 作者:admin点击:
本周国内钢市处于频繁的震荡期,黑色系过山车行情反复演绎,期螺最高由迫近3600元的高点被打至3300元附近,振幅高达263元,且日内级别的过山车也较为频繁,往往早盘涨,午盘就已

  本周国内钢市处于频繁的震荡期,黑色系“过山车”行情反复演绎,期螺最高由迫近3600元的高点被打至3300元附近,振幅高达263元,且日内级别的“过山车”也较为频繁,往往早盘涨,午盘就已经跌的一塌糊涂,“大V”行情也一度出现,仅周四一天振幅就已达到226元。

  这种行情背后的逻辑主要还是多空消息的反复冲击,尤其国外与国内疫情的不同步,导致的错配使得多空均有争夺的理由,市场动荡的较为明显。

  而仅管多个国家大手笔救市,美国甚至一开始就使出“王炸”,利率降至零+启动7000亿QE,为对冲疫情带来的影响,周三晚间祭出第三个王炸,是时隔 12年后美联储首次重启MMLF,这个级别的救市动作要比2008年金融危机时力度还要大很多,非但没有起到作用,反而在10日之内触发四次熔断,史诗级的暴跌似乎成为家常便饭。

  市场调侃“从前车马慢,股市少熔断,而今欧美拦腰斩,只需两周半”,正是近期市场的真实写照。

  国内市场亦受到影响,但国内方面利好又在积聚,主要表现在复工开始增多、钢厂库存+社会库存双降、本土疫情全部清零等等。且与期货市场的大开大合相比,现货市场价格多数处于亦步亦趋的状态,总体涨跌并不是很大,多在几十元不等。

  从钢市本身来看,虽然本周首度出现年后钢厂库存和社会库存双降的情况,说明市场的确在开始慢慢的启动,有一部分终端需求开始起来,低价抄底或采购在增加,个别地区成交一度火爆,是个好的现象。

  但目前还需要进一步夯实成果,尤其当前产量也出现了缓慢的回升,随着价格底部的上移,一些电炉企业开始蠢蠢欲动,只是在成本线以下,不太敢大张旗鼓,后期需要重点关注产量的问题。此外,市场仍有相当一部分隐性库存没有入库,这一点需要警惕,库存会不会出现反复等等。只有库存在持续快速的消化过后,这颗雷才算排掉。

  另外,市场期待的降息预期再落空, 3月LPR利率报价按兵不动。据中国货币网消息,2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.05%,5年期以上LPR为4.75%。这意味着,自上月1年期、5年期LPR报价分别下行10个基点和5个基点后,3月份LPR报价与上月保持一致,对市场情绪略有影响。但,也为后续货币政策操作留下空间,预计年内LPR报价利率仍有15至30个BP的下调空间,全年仍可能定向或全面降准2至3次。

  从外围市场来看,国际方面开始认识到疫情防控的重要性,一些国家开始封城,英国伦敦据悉“可能”最早在周末封城,意大利封锁可能至少延长至5月1日,法国可能必须扩大封锁范围等等。

  特朗普18日签署了一项应对新冠肺炎疫情的法案,其中包括带薪休假、加强失业保险、提供免费病毒检测等措施,时隔一日,19日再度就药物疫苗发表讲话,导致美元暴涨,创下自1992年以来兑其他货币的最大涨幅,美股上演绝地大反弹,截至收稿时,美股三大股指期货持续走高,纳指期货涨至7629点,涨幅近5%,触及涨停。欧股集体高开,欧洲斯托克50指数涨4.7%,德国DAX指数涨4.8%,英国富时100指数涨4.4%。

  事实证明,当前疫情仍是影响市场的主线,当救市回到近期影响市场走向的最本质的问题时,对症下药才会缓解当前不断升级发酵的恐慌情绪。

  此外,特朗普表示将参与到沙特俄罗斯价格战的调和当中,市场情绪亦提到提振。午后有消息传俄准备就油价与沙特接洽,但随后又传出俄方认为沙特的原油计划是“敲诈”,普京不会屈服,不会成为第一个释放停战信号的国家,这方面具体走向仍需要进一步关注。

  总体来看,在全球疫情正在进行当中的情况下,市场这种多空的纠缠格局仍会继续,能否走出震荡市,不仅要看国外,还要看国内供需能不能出现真正的拐点,这将是后期供需路线的重点。

  期货点评:20日,螺纹期货05合约终收3483涨22,比午前高2点,减仓8.9万手,较午前再跑7万手。10合约终收3359跌20,比午前低22点。午后盘面震荡调整,整体偏弱,不过05合约守住了阵地,10合约震荡收绿;热卷午后有所反弹,但还是收在了低位,终收3368跌3,减仓1万多手;原料端焦炭午后走出了一波倒“N”收在了低位,终收1786跌4.5,减仓近1万手;矿石午后震荡收红,终收661.5,涨3.5,减仓4万多手。

  螺纹持仓报告显示:05合约仅有空头永安减空1.1万,其他大户都没什么动作;10合约多头华泰减多1.1万,名次第四保持不变;大地增多1.2万,名次由十九上至八;空头永安减空1.1万,名次由一下至三;中粮增空1.6万,跻身榜单,位列十四,整体来看,05合约普遍移仓,10合约还是略有偏多的意思。

  矿石方面:多头东海增多1.6万,名次由四上至二;空头乾坤增空1.7万,跻身榜单,位列第四;银河减空1.1万,名次由四下至十五。

  现货简评:上周五的降准虽不及预期降息的利好,但从周末市场表现来看,热度并没有因此而减少,钢坯拉涨,现货普遍上行。至周初开市,期现均补了一波周末的行情,期螺早盘一片大好,大部分地区价格都大幅上涨。不过涨后市场需求不佳的弊端凸显,大部分地区的出货情况明显减弱,加之外盘的崩塌对国内市场还是有些影响的,周一午后期螺走出了一波回落行情,涨幅明显收窄。周中市场普遍就是主稳个调的一个节奏,虽然美股出现了第三次第四次熔断,但国内行情相对还是比较平稳的,期间金螺展现了一波神操作,早盘暴跌午后回涨,本以为期螺是应了横久必跌的规律,谁曾想午后强势回归,市场或是借此抄底,展现强大信心。

  不过从消息面来看,本周并没有什么利好,先是公布的固投和房地产的数据都不是很好,然后是3月份LPR保持不变,降息预期落空。但开工方面,开工速度加快,抢工期情况出现,一批铁路重点工程全面复工加快建设,若后期持续会对冲掉一部分利空。另外政策方面,近期中央出台了一系列政策措施,支持推动复工复产,帮助企业渡过难关,政策效果不断显现。市场预计,3月经济活动会明显好于1至2月,后期会有更大力度宏观对冲政策出台,二季度或下半年经济有望加快复苏。

  从基本面来看,本周库存实现了年后首降,而且市场开工率也在逐渐增加,目前已有1亿农民工外出务工,占到了节前返乡农民工的80%,整体感觉节奏还不错。但真正的反弹取决于真正复工复产的力度和进度,取决于需求的迅速启动和释放,所以下周行情仍有反复的空间,故预计下周国内建材行情或窄幅震荡。

  (1)热轧卷板:本周国内热卷价格基本持平。据兰格钢铁云商平台统计,3月20日国内热轧卷板均价3491元(吨价,下同),较上周同期涨13元,较上月同期跌26元。

  纵览本周,期货市场上窜下跳,现货热卷市场窄幅震荡。周初在央行降准利好刺激下,开盘各地热卷价格明显拉涨,不过毕竟当前库存压力较大,市场价格周一尾盘便迅速回落,现货热卷价格在此影响下,本周价格走势也以涨后的回调修复为主。

  值得一提的是,据我网统计,截止3月20日全国29城社库365万吨,降9万,35家样本钢企热卷产量286万吨,周降4万吨;厂库148万吨,周降5万吨。本周厂社库存出现双降,库存拐点来临,三月末热轧价格仍有抗性。另外据国统局数据,截至2月末,大中型企业复工率为78.9%,其中大中型制造业企业达到85.6%,并在3月底将升至94.7%,小型企业复工不足,仅为大中型企业的一半左,复工情况向好。

  本周左右价格下跌的依据主要库存压力的担忧以及国际面美股熔断和原油大跌的国际面利空,不过热卷本周基本面表现趋于好转,库存拐点到来,在此情况下,预计下周热卷价格或维持当前价格窄幅调整,但不排除价格有小幅回涨可能。

  (2)中厚板:本周国内中厚板市场价格小幅趋强。主导市场邯郸、江阴和乐从等地均有上浮。据兰格云商平台监测数据显示,截至3月20日,国内重点城市16-25mm普板平均价格为3661元,均价较上个交易日上涨4元,较上周同期上涨34元,较上月同期上涨28元。本周主导城市方面:现邯郸3540元,周涨40元;天津3620元,周张30元;江阴3650元,周涨70元;乐从3700元,周涨10元。

  本周在宏观环境降准降息的利好刺激下,周初开盘国内中板市场积极性高涨,现货价格普遍拉升上涨20-70元,与此同时,商家出货有所好转。不过由于利好刺激作用有限,周中后期黑色系期螺期卷表现乏力,且钢坯拉涨动力不足,现货市场信心略有下挫,心态基本以观望盘整为主。目前分区域来看,华东江阴价格周上涨幅度最大;华北邯郸、天津次之;华南乐从最小。从库存方面了解,邯郸武安库存下降明显,但江阴、乐从库存消化缓慢,尤其是广州乐从库存高位,明显抑制价格拉升。另一方面,华北贸易商及下游终端基本均以开工,状况强于南方,现南方下游企业需求恢复方面在80%左右,需求未完全启动对商家出货也是有一定影响。钢厂方面:本周北方13家样本钢企中厚板日产7.09万吨,轧线个点。多数保持正常生产,1家钢厂轧线.1万吨,周降6.9万吨;华东9厂40万吨,周降3.3万吨。而短期来看,厂库继续向社库转移,社库消化压力仍存。综合来看,多空交织,预计下周国内中厚板市场价格或继续盘整修复。

  (3)冷轧卷板:本周(03.16-03.20)国内冷轧板卷市场价格弱势运行。据兰格云商平台监测数据显示,截至3月20日,国内重点城市1.0*1250mm普板主流价格保持在4145元(吨价,下同),较上周同期下跌14元,较上月同期下跌101元。截至周五上海1.0mm冷轧价格4110元,较上周跌80元,广州4070元,较上周持平,天津3960元,较上周跌20元。

  华北地区市场低价资源明显增加,其中包钢经销商低价甩卖情况最为严重,成交价格低至3900元/吨的整数关口,但即便如此,成交也未达到预期效果,拖累心态愈加低迷。冷轧下游的汽车行业表现低迷,且预期不乐观使得冷轧经销商长期看淡需求,压制市场心态长期偏弱。市场去库存不理想,部分压力较大商家低价套现缓解资金压力。预计下周华北地区冷轧弱势震荡为主。

  华东地区随着下游复工进入正轨,仓库内出入货的车辆都很频繁,尤其大仓库排队的车辆都排到了外面的马路上,基本遵循卸货车辆靠前排队,提货车辆靠后排队的原则。市场受本周盘面接近跌停的走势,市场恐慌性的心态快速爆发,市场上一直疲软的基本面再次触及到商家内心深处,市场扩大跌价幅度从而促进出货的现象开始增加。整体来看,预计下周华东地区冷轧市场偏弱运行。

  西北地区贸易商反馈,终端复工率在67%左右,备货积极性明显提高;目前的库存压力偏大,总库合计在2.9万吨左右,不过相比前期3.1万吨高库存明显下降。近期河北和安阳地区资源价格很低,运输到西安地区优势很大,年前备货的贸易商价格偏高,吨钢亏损在150元/吨左右。整体来看,预计下周西北地区冷轧价格弱稳趋势。

  综合来看,目前最大的问题是市场库存压力大,供需矛盾突出,库存需要一定的消耗周期,在市场需求未完全启动但钢厂还未主动减产的情况下,预计此轮的库存消耗延续周期较长;另外即使供需矛盾过大,最终导致钢厂降价保市场,但也解决不了根本问题,钢厂减产才是关键所在。因此短期还是建议商家保证出货,维持现金流。预计下周国内冷轧市场价格或继续弱势震荡为主。

  (1)无缝管:本周(3.16-3.20)全国十大主导城市无缝管价格据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至2020年3月16日,无缝管108*4.5mm均价4618元。同比上周下跌16元。

  市场面:市场需求逐渐慢慢恢复。进入四月份,各地区无缝管终端需求将大幅启动,本周无缝管市场稳中偏弱,整体成交情况利好。

  管厂面:截至20日无缝管出厂价格:临沂108*4.5mm普轧基价4180mm-4220元/连轧4350元,泰宗、美鑫57*3.5冷拔加价350元,金宝诚暂加价300元,高价向低价靠拢接单。山东磐金无缝管调价政策:统一下调30,现73-95*4mm出厂4300。

  管坯面:潍钢20#热轧挂牌3600元,连铸3500元。鲁丽20#热轧3680元,连铸3580元,下调10元。

  库存面:截至3月20日本周无缝管23个主导城市社会总库存74.46万吨,同比上周增加0.63万吨,较上周同期增长0.85%,同比上月增长3.83%,较去年相比下降4.26%。

  预测:受上周原料连续累涨影响,华北主流管厂跟涨,上调幅度30-80元/吨,本周北方主流管厂受原料影响下调30元/吨;华南、华东、东北、西南地区本周涨跌互现,调整幅度在30-200元/吨。终端需求还是无法完全释放,仅个别商家出货尚可,目前商家普遍反映库存充足,基本上走货是随进随出,补货操作稍显谨慎。考虑下游工程在逐步恢复,需求或有一定释放,因此预计下周无缝管市价或将震荡调整。

  (2)焊管:本周(3.16-3.20)全国十大主导城市焊接钢管价格据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至2020年3月20日,焊管4寸(3.75mm)均价过磅含税4040元,周同比下跌1元。

  本周管厂面:津唐邯地区11家主导焊镀管厂整体库存82.41万吨,周同比增3.92万吨。基本全线个百分点,其中各厂焊管产线条不等,镀锌管产线条不等;周内各厂镀锌产线陆续筹备开工,原料适当协议到货补齐规格,焊管线吨,计划完成量尚可,逐步恢复至正常水平的2/3左右。

  市场面:现各地市场实际成交价焊管在3670-3900元左右,镀锌管实际成交价4300-4900元不等,东北等地区销售价格存倒挂现象,尽管下游开工率多达到80%以上,不过外围因素影响短期市场预期,商家观望心态较重,手上有利润的资源以出货为主。

  本周预测:外围政策等各种因素出现增加了行业运行的复杂度,直接影响短期内厂商的操作预期。从基本面上来看,上游预计3月粗钢日均产量将恢复到260万吨以上,4月份后产量将继续增长,供应压力之下焊接管厂在全线复产的同时,将继续相对低的价格消化现有库存。而3月份需求已很大程度恢复,但集中性不够,恢复强度有待考量,消耗尚需时日。预计下周焊接钢管市价或将震荡调整。

  型材分析:本周(3.16-3.20)唐山型材价格震荡上涨,主流较上周同期涨10-60元。行情回顾:受美联储降息、并推出大规模量化宽松政策刺激,上周五美股大涨,周末期间唐山钢坯价格多次拉涨,轧钢厂出货火爆,周末两日累涨50-80元,主流价格涨至3500以上。周内美股经历两次熔断,国际资本市场动荡不安,国内期货也受到波及,现货市场高位成交受阻,价格出现回落。但随着国内疫情逐步向好,大基建复工复产等政策面支撑,下游贸易商多逢低补库,总体需求处于进一步恢复阶段,价格并未出现大跌,而是跟随期货窄幅震荡运行。

  开工率:截止3月19日统计唐山29家型钢厂50条生产线条槽开12,21条角开10,3条H全开。

  成品库存:截止3月19日统计唐山24家型材厂成品材库存39.5万吨,较上周(3月12日)增加近1万吨,上升24.7%,库存继续攀升,部分钢厂有压力。

  1、目前轧钢厂开工率及产能利用率仍处高位,轧钢厂继续满负荷生产,成品库存增多。

  2、下游贸易商均已复工,市场逢低补库较积极,随着终端下游用户正式开工,市场需求方面有待进一步释放。

  3、国际资本市场形势混乱,国内难免不会受影响,期货端时好时坏,将成为钢市不定期催化剂。

  综上,多空博弈较量的局面始终没有一个有效的突破点,下周唐山型价或将维持现有局面继续窄幅震荡运行。

  铁矿石分析:本周国内铁矿石市场整体波动上行。国产矿方面,东北地区市场价格本周继续上涨,钢厂采购价格继续小幅上涨。进口矿方面,期货盘面剧烈波动,日内波动率较大,港口现货每日成交价相差较大,从本周整体来看,进口矿市场在波动中上涨。从贸易商端来看,纯现货贸易商挺价意向较浓,下跌过程中暂不出货,期现贸易商在下跌过程中快速出货,实现快速套利。从钢厂端来看,周初钢厂补库较为积极,市场成交较为火热,据了解,山东地区与山西地区钢厂高炉短期内重新复产,唐山地区钢厂补库较少,多数采取按需补库,属于刚需性采购。从本周港口库存数据来看,北方几大贸易港口库存依旧保持降库状态。综合以上数据来看,预计下周铁矿石偏强震荡运行。

  焦炭分析:本周国内焦炭市场第四轮降价落地。在焦炭价格累计三轮下调后,焦化企业利润明显缩减,且焦炭价格已接近成本线,然而钢厂仍以按需采购为主,焦化企业出货速度不快,库存呈现上升状态,个别贸易商有抄底意向。周初华北、东北、华东地区均有钢铁企业下调焦炭采购价格,除河北地区外其余地区暂未执行,焦钢其余互相博弈中,商家心态普遍不乐观。随着下调焦炭采购价格的钢厂数量增多,市场纷纷开启第四轮提降,焦化企业利润再度缩减,部分焦化厂甚至已处于亏损状态。周中,成品材、钢材市场走势尚可,钢厂对焦炭的打压力度有所放缓,由于焦化企业几无利润可言,挺价意向增强。临近周末,焦炭市场跌后回稳,焦化企业多已恢复开工,供大于求明显,加上价格下跌后利润压缩严重,焦化企业为寻求利润,对原料端炼焦煤价格的打压意向较为强烈。以目前形势来看,下游钢厂内焦炭库存维持在中高位水平,采购积极性不高,部分钢厂后期仍有下压焦炭价格的可能,故预计下周国内焦炭市场稳中观望。

  今日共收集到16家钢铁企业废钢价格政策,其中3家企业上调废钢价格,其中8家企业下调废钢价格。

  废钢分析:本周国内废钢市场止跌回暖。周初,期螺止跌回暖,市场心态转好,下游市场逐渐复苏,电弧炉复产逐渐增多。废钢价格上涨钢厂逐渐增多。周中,钢企复产增多,废钢市场供应紧张,部分钢厂小涨吸货。工地陆续复工复产,下游整体成交尚可。基地开工增多,成品材需求逐渐释放,但去库存缓慢。临近周末,期螺成交转好,钢坯报涨。但部分地区钢厂下调废钢价格价格,废钢涨势见止。总体来看,成品库存居高不下,导致钢厂对成本的把控愈发严格。废钢虽有货源紧缺支撑其市场价格,在钢厂利润不佳的前提下,废钢再度拉涨难度较大,若近期成品才出货速度放缓,不排除废钢继续走弱的可能,预计下周废钢稳中观望。

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